DEBIDO A LA CRISIS CREDITICIA MUNDIAL

Las grandes agencias de riesgo prevén un ’final abrupto’ al crecimiento español

(actualisé le )

Es prácticamente imposible que la economía española no quede resentida por el impacto que la crisis de las hipotecas «subprime» ha tenido en la primera potencia económica mundial.

* Moody’s teme ’severas consecuencias’ para España por la crisis crediticia internacional

* Standard and Poor’s teme que el cambio en el país "no sea suave"

MADRID.- viernes 31/08/2007. CARLOS SEGOVIA

Moody’s y Standard and Poor’s, las mayores agencias mundiales de calificación de riesgo crediticio, coinciden en advertir de que el milagro económico español impulsado por el consumo nacional puede tener "un final abrupto".

El ajuste podría producirse como consecuencia de la crisis de los mercados internacionales, unida al final del boom inmobiliario en España.

Ambas agencias mantienen a España con los mejores ratios de solvencia porque los datos son "todavía fuertes", pero no ven claro el futuro. En un análisis distribuido desde Londres, Moody’s, prevé que la economía española crecerá en 2007 un 3,3%, frente al 3,9% de 2006.

Y, sobre todo, alerta de que "la actual tormenta mundial del mercado crediticio es un riesgo clave para la economía y, si se produce un empeoramiento combinado con la excesiva dependencia del sector inmobiliario, puede tener severas consecuencias para la economía española".

En opinión de la agencia, "la larga década de crecimiento económico por encima del resto de la zona euro impulsado por el consumo puede terminar con un final abrupto". De momento, el Euribor alcanza el 4,6% y se disparan los precios de productos básicos.

Esta década de mejor comportamiento que los principales países de la Unión Europea, situando a España con cifras incluso más saneadas que Alemania y Francia, es lo que se conoce en Bruselas como milagro económico español.

Pero Moody’s alerta de que "el encarecimiento del precio del dinero y el aguado mercado inmobiliario están pesando ya tanto en las constructoras como en los hogares". De ahí la desacelaración, hasta ahora suave, que empieza a experimentar la economía nacional.
La crisis se sentirá más rápidamente

Por su parte, Standard and Poor’s mantiene que los efectos de la crisis financiera, unido a la subidas de tipos de interés, encuentra en España "uno de los países en que los efectos se sentirán más rápidamente".

En un análisis distribuido desde Londres el pasado día 23, la agencia internacional resalta que "la economía española se encuentra en fase de transición desde un modelo, con el consumo y la construcción como principales motores, a otro más equilibrado basado en el comercio exterior y la inversión empresarial. Pero esta transición puede no ser suave y dependerá especialmente de lo que ocurra en el mercado de la vivienda y la construcción en los próximos 18 meses".

Los analistas de S&P no creen, en principio, que vayan a caer los precios de la vivienda en España en 2008, pero "los crecimientos sólo serán ya de un sólo dígito". No obstante, no las tienen todas consigo. "Los riesgos de caída de precios inmobiliarios no deben ser infravalorados", concluye.

Según otro informe de la misma agencia internacional, "el continuo y robusto crecimiento en la concesión de créditos, combinado con el aún fuerte sector de la vivienda, ponen en peligro las previsiones de crecimiento si se produce una fuerte corrección en los precios inmobiliarios, los tipos de interés o el empleo. El impacto de este alto endeudamiento sobre el consumo, unido a la débil competitividad exterior se está haciendo cada vez más evidente en el creciente déficit exterior del país, que puede alcanzar el 10% del Producto Interior Bruto en 2008". "La pertenencia de España al euro protege su economía de crisis convencionales de balanza de pagos, pero los datos muestran continuos y crecientes desequilibrios".

Estos mensajes contrastan con el optimismo mostrado el pasado miércoles por el secretario de Estado de Economía, David Vegara, y en días pasados, por el vicepresidente segundo, Pedro Solbes. En su opinión, los últimos datos muestran "una suave desacelaración" que mantiene a España en una posición envidiable en la zona euro.
El mayor crecimiento de los cuatro grandes

Moody’s coincide en que, a pesar de todo, "la economía española es todavía una de las que más crecen en la zona euro y la más rápida de los cuatro grandes [Alemania, Francia, Italia y España]". S&P agrega que, siendo eso cierto, también lo es que continúa siendo "la menos próspera de los cuatro grandes" y que la pérdida de competitividad por su "obstinado diferencial de inflación" limita sus posibilidades de alcanzar a los otros tres en renta per cápita.

Aunque los augurios de las agencias de riesgo no son sagrados. La canciller alemana, Angela Merkel, reiteró el jueves en Japón, que éstas deberían asumir alguna responsabilidad por no haber alertado a tiempo de los riesgos de crisis por las hipotecas de EEUU. "Existe poca transparencia en las agencias de calificación. En la reciente crisis hemos visto que lo que obtuvo una mayor calificación resultó ser mucho mas inestable", dijo, según Reuters.

Por su parte, el presidente de Francia, Nicolas Sarkozy, se muestra como el más decidido a emprender reformas económicas de los grandes países de la UE. El jueves afirmó su voluntad de ir "mucho más lejos" en la flexibilización de la ley socialista de limitar a 35 horas el trabajo semanal y en la reforma fiscal. "Nos falta un punto de crecimiento para resolver nuestros problemas", declaró.

http://www.elmundo.es/mundodinero/2007/08/31/economia/1188545035.html?a=dbe0ea662a789dbcaa9bb269871bc38d&t=1188570706